金融市場の予想は難しい。景気の方向性が分かっていても投資家の助けにはならない。
昨年、経済のベスト?パフォーマーは7.5%成長の中国と10.5％成長のブラジルだった。しかし、いずれの国でも株式相場は下落した。
対照的に米国経済は2.6％程度しか成長しなかったにもかかわらず、株式市場は11~20％も上昇した。また、欧州諸国の債務問
クリスチャンルブタン シューズ 題にもかかわらずドイツの主要株価指数ＤＡＸ指数も約16％上昇した。
市場の予想が難しいので、サプライズに注目してみた。大きな利益は一般に新しいトレンドの最初に得られるものだ。人々がびっくりするようなトレンドを前もって予想することによって得られるのだ。例えば米ドルや地方債の問題が予想に反してしっかりしているといったことだ。
以下に、投資家やアナリストが考える今年の市場のサプライズとなりそうなものを挙げてみた。
株式の堅調な上昇：株価は2008年にメルトダウンを起こし、09年に上昇し、昨年後半は予想外に健闘した。
多くの投資家は今年、株式相場がゆっくり着実に上昇するとは考えていない。しかし、そうなる可能性が高い。住宅と雇用が足かせ
UGG 正規品 になるが、米経済は改善の兆しをみせているというのが、その主な理由だ。インフレは抑制された状態が続き、金利上昇の可能性は低い。米国株は割高ではない。かといって、もう割安と言えるほど安くもない。
ＢＴＩＧのストラテジスト、マイク?オルーク氏（在ニューヨーク）は、今年は用心深い投資家が株式市場に戻ってくるだろうとし、「落ち着いた
ティファニー 指輪 年になる可能性が高い」とみている。また「二桁の下の方の伸びになるのではないか。市場のボラティリティ（変動率）が低いのはサプライズであろうが、わたしはそうなると思う」と述べた。
地方債市場の懸念によって投資家が債券を売り、株式を買う可能性があるという指摘をする向きもあった。
１月の上昇：短期的に株式市場の先行きを懸念
しているアナリストが多い。経済回復に脆弱さがみえる上、欧州の懸念が株式相場の重しになっているのに、株式相場が過去半年に22％も上昇したためだ。Ｓ＆Ｐ500種株価指数は昨年1月、3.6％安、09年１月は8.4％も下落している。
だがハリス?プライベート?バンクの最高投資責任者（ＣＩＯ）のジャック?アブリン氏は、機関投資家、個人投資家の取引デ
tory burch ータを分析した結果、機関投資家は株式投資に強気になっており、1月の相場は好調と予想する。
金利の上昇：米国経済が緩やかに回復し、ボラティリティが低下、株式相場が小幅高となれば、連邦準備理事会（ＦＲＢ）は、おそらく年後半に政策金利の引き上げをしたいと考える。
ウェルズ?キャピタル?マネジメントのＣＩＯ、ジェームズ?ポール
セン氏は、ＦＲＢは夏の終わりごろにも金利の引き上げを始めると予想する。最近の金融緩和努力からすると大きな変化だ。そうなると短期金利が上昇する可能性が高く、シティグループやバンク?オブ?アメリカなど最近上昇した銀行株は下落するかもしれない。また債券市場も悪影響を受ける可能性がある。
金利が上昇すればドルが強くなり、輸出に悪影
響が出るため金融市場全体の上昇が抑えられる可能性がある。
貴金属市場の圧力：ドル相場と主要国の経済への懸念が強かったことから、金と銀の価格は過去2年間上昇した。インフレ懸念も強まった。
しかし景気が緩やかに回復し、ＦＲＢによる金利引き上げの可能性が高まれば、ドルは上昇し金銀は下落するというアナリストの見方が強い。貴
金属価格の上昇は供給の問題によるものではなく、投資家の需要に基づくものとみられているからだ。
もしドルが上昇すれば、1、2年前までまったく貴金属を保有していなかったようなにわか投資家は売却に転ずる可能性が高い。また米国政府が財政問題に真剣に取り組む姿勢を見せれば、さらにドルを押し上げ、金価格を押し下げるかもしれない。
中国の好調：中国政府はインフレ抑制に躍起になっている。消費者物価指数は前年比5％を超える上昇を示している。政府が急ブレーキを踏み、成長が阻害されると懸念する見方もある。
しかしウエストウッド?キャピタルのダニエル?アルパート氏は、「中国政府は意外にうまくインフレをコントロールできる」とみており、同国の先行きに楽観的
だ。中国の経済運営では資本の流れのコントロールが容易で、ＦＲＢが金利を上げ始めれば、アジアに流入する資金はさらに減少するためだ。
オバマ人気の再燃：もし経済が安定し、市場が緩やかに上昇すれば、オバマ米大統領の人気が持ち直すかもしれない。市場情報ブログ「グローバル?マクロ?モニター」を運営する元トレーダーのギャリー?エバンズ氏は
、そうなれば、投資や雇用も増え、さらに相場を押し上げると予想している。
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